Rolle der Syndizierung bei der Innovationsfinanzierung
Final Report Abstract
In unseren theoretischen und empirischen Arbeiten zu Syndizierung konzentrieren wir uns insbesondere auf diejenigen Aspekte, die bislang in der Forschung wenig Beachtung fanden. Die theoretische Analyse liefert eine mögliche Begründung für die Existenz heterogener Syndikate, die bislang in der Literatur fehlte. Es wird gezeigt, wie Lerneffekte und Wissenspillover die Syndizierung zwischen erfahrenen und unerfahrenen Investoren beeinflussen. Die empirischen Untersuchungen widmen sich insbesondere den Determinanten der grenzüberschreitenden Syndizierung zwischen ausländischen und lokalen Investoren. Eine systematische Untersuchung dieses weit verbreiteten Phänomens ist in der existierenden Literatur nicht vorhanden. Unsere Analysen zeigen, welche Rolle die Größe und die Struktur lokaler VC/PE-Industrien für solche Syndizierungsentscheidungen spielen. Die Teilergebnisse aus unseren Analysen zu weltweiten VC/PE-Kapitalflüssen wurden mehrfach in den Publikumsmedien vertreten. So wurde bspw. am 7.11.2006 das ZEW und namentlich die Projektbearbeiterin Tereza Tykvova im Handelsblatt-Artikel mit dem Titel “Regierung findet keine klare Linie” zitiert. Ferner wurde im M&A-Report vom April 2007, einer gemeinsamen Publikation des ZEW Mannheim und des Bureau van Dijk, eine kurze (einseitige) Darstellung einiger Ergebnisse aus dem DFG-Projekt unter dem Titel “In welche Länder zieht es Europas Private-Equity-Investoren?” veröffentlicht. Darüber hinaus wurde am 18.04.2007 eine Pressemitteilung des ZEW unter dem Titel “Private-Equity-Investoren - Europäer konzentrieren sich vor allem auf etablierte Märkte mit starkem Wettbewerb” herausgegeben. Diese führte anschließend zu mehreren Presse-Interviews, die in Presse-Artikeln resultierten (bspw. NZZ am 20.4.2007).
Publications
- (2006),“Why Do Contracts Differ between VC Types? Market Segmentation versus Corporate Governance Varieties”, CFS Working Paper, 2006
Hirsch, J. und U. Walz
- (2007), “The Dynamics of Venture Capital Contracts”, CFS Working Paper
Bienz, C. und J. Hirsch
- (2007), “Who Chooses Whom? Syndication, Skills and Reputation”, Review of Financial Economics 16, 5-28
Tykvová, T.
- (2008), “Cross-Border Private Equity Deals and a Local Networks. Evidence from a Worldwide Country Dataset”
Tykvová, T. und A. Schertler
- (2008), “Rivals or Partners? Evidence from Europe’s International Private Equity Deals”
Schertler, A. und T. Tykvová
